民間投資運輸建設之管理代理、產品特性與激勵契約研擬

Abstract

　本研究針對開發型運輸建設民營化過程中，高階經營團隊所可能引發的資訊不對稱現象，進行激勵契約設計的理論與實證分析。在理論模式的建構方面整合多項工 作與共同代理課題，並就運輸服務與不同地產開發服務間的替代性，推導最適激勵契約設計的環境與策略。建模中發現在資訊不對稱下，委託人(設為n 位)若採分開治理下，其激勵制約能力將為聯合治理模型之n 分之一；而若委託人分別採行正向競爭且摒除罰則的激勵設計，其制約能力將高於聯合治理模型，且當服務間具完全替代性時，其制約能力更將與資訊對稱下相同， 達成最佳解。在實證分析中則以所推導的理論模式為基礎，採用Probit 模式就所蒐集的全球58 個BOT運輸計畫案進行橫斷面計量經濟分析。實證中發現當運輸服務與地產開發服務間具互補性時，董事會應給予低制約力的激勵，而政府則應給予高制約力的激 勵條件。另當各項工作間的不確定具高度相關時，則應給予高階經營團隊較低制約力之激勵。此乃因正相關將增益其風險與所需之保險，而負相關則適可分散其風 險。

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• Risharng Chiang (2006). Management Agency, Product Characteristics and Incentive Contracting in Transport Infrastructure Privatization (E92024) [data file]. Available from Survey Research Data Archive, Academia Sinica. https://doi.org/10.6141/TW-SRDA-E92024-1